Yüksek faiz, piyasaların dirençli görünümü ve jeopolitik risklerin azalması, yabancı yatırımcıların yeniden Türkiye’ye yönelmesini sağladı. ABD ile İran’ın barış anlaşmasına yaklaşabileceğine yönelik iyimserlik de lira varlıklara ilgiyi artırdı. Bloomberg'in konuya yakın kişilere dayandırdığı habere göre, “carry trade” kaynaklı döviz pozisyonlarının toplamı yaklaşık 30 milyar dolara yükseldi. Yabancıların TL cinsi tahvil pozisyonları ise yaklaşık 15 milyar dolara çıktı. Sadece geçen hafta carry trade bağlantılı girişlerin en az 6 milyar doları bulduğu belirtildi.
YÜKSEK FAİZ YENİDEN CAZİBE YARATTI
Carry trade, dolar, euro veya yen gibi düşük getirili para birimlerinden borçlanarak, lira gibi daha yüksek getirili para birimlerine yatırım yapılmasını ifade ediyor. Türkiye’de efektif faizin iki yılı aşkın süredir yüzde 40 ve üzeri seviyelerde seyretmesi, bu stratejiyi yabancı yatırımcılar açısından cazip kıldı. Lirada istikrarı sağlamaya yönelik politikalar da hızlı değer kaybı riskini azaltarak carry trade işlemlerini destekledi. Ancak İran savaşı ve petrol fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra, içeride yaşanan siyasi gerilimler bu strateji üzerinde baskı yaratmıştı. Geçen ay lirayı desteklemek için yapılan yoğun döviz müdahaleleri de yatırımcıları tedirgin etmişti. Bu süreçte Bank of America, JPMorgan Chase ve Barclays gibi küresel bankalar, mayıs ayında liraya yönelik iyimser pozisyonlarını kapatmıştı.
POZİSYONLAR ZİRVE SEVİYENİN ALTINDA
Son girişlere rağmen carry trade kaynaklı toplam pozisyonlar, yıl başındaki 60 milyar doların üzerindeki son zirvenin hâlâ oldukça altında bulunuyor. Buna karşın son artış, yabancı yatırımcıların Türkiye’nin yüksek faizlerine ve “reel lira değerlenmesi” politikasına yeniden ısındığını gösteriyor. Bu politika, liranın aylık değer kaybının enflasyon oranını aşmamasını hedefliyor. MUFG Bank Türkiye Hazine Bölümü Başkanı Onur İlgen, jeopolitik gerilimlerde tırmanma ya da fonlama dinamiklerinde erken bir değişiklik yaşanmadığı sürece, yaz aylarında liraya yönelik risk iştahının yüksek kalmasının beklendiğini söyledi.
YURT DIŞI FONLAMA MALİYETLERİ GERİLEDİ
Liranın yurt dışı fonlama maliyetlerine işaret eden bir aylık ve üç aylık forward ima edilen getirileri sırasıyla yüzde 32 ve yüzde 35’e geriledi. Bu seviyeler, savaş başlamadan önce görülen düzeylere yakın bulunuyor. Bu tablo, lira üzerindeki baskının azaldığına ve yabancı yatırımcıların yeniden carry trade pozisyonlarına girdiğine işaret ediyor. İşlemlere yakın iki bankacı, girişleri destekleyen yerel unsurlara da dikkat çekti. Bankacılara göre, mayıs ayındaki siyasi gerilime rağmen yerli tasarruf sahiplerinin dövize yönelmek yerine büyük ölçüde lirada kalması, olası kur kaybından endişe eden yabancı yatırımcılar açısından güven verici oldu.
MERKEZ BANKASI REZERVLERİ GÜÇLENDİRİYOR
Merkez Bankası, döviz girişlerini rezervlerini yeniden güçlendirmek için kullanıyor. Banka, İran’daki çatışmanın en yoğun döneminde lira istikrarını sağlamak amacıyla mart ve nisanda yüksek miktarda döviz satışı yapmıştı. QNB Türkiye hesaplamalarına göre Merkez Bankası’nın geçen hafta yaklaşık 9 milyar dolarlık döviz alımı yaptığı tahmin ediliyor. QNB Türkiye Başekonomisti Erkin Işık, bu tutarın büyük bölümünün carry trade girişlerinden kaynaklanmış olabileceğini söyledi.
Merkez Bankası, savaşın başlamasından bu yana yerel bankaları yüzde 37’lik politika faizi yerine üst bant faiz oranı olan yüzde 40’tan fonluyor.
