Goldman Sachs, politika faizinin bu yıl yüzde 50 seviyesinde kalacağını öngörüyor. Banka, 2025 yılında faiz indiriminin başlayacağını tahmin ederken, bu durumun bankalar için net faiz marjını artıracağını ifade ediyor. Özel bankaların 2025'te net faiz marjının, swap maliyetleri hariç, bir önceki yıla göre 130 baz puan artarak yüzde 6'ya ulaşacağını; kamu bankalarında ise bu artışın yıllık 50 baz puanla yüzde 3,6'ya çıkacağını belirtiyor.
Enflasyondan Arındırılmış Özkaynak Kârlılığı Pozitif Bölgede
Goldman Sachs'ın modeline göre, özel bankalar için enflasyondan arındırılmış özkaynak kârlılığı pozitif bölgeye geçecek. Bir önceki dezenflasyon döngüsünün başlangıcında hem özel hem de kamu bankalarının değerlemelerinin zirve seviyelere ulaştığını hatırlatan analistler, özel sektör ve kamu bankalarının fiyat/kazanç oranlarına göre son 5 yılın azami fiyat/kazanç oranına göre yüzde 18-16 iskontolu olduğunu belirtiyorlar.
Yönetilebilir Riskler ve Sermaye Tamponları
Önceki döngü ile mevcut döngü arasında paralellikler olduğunu belirten Goldman Sachs, bu kez yüksek faiz oranlarına dikkat çekiyor. Kısa vadede varlık kalitesinde yönetilebilir riskler görüldüğünü, daha yüksek sermaye tamponlarına sahip olan ve değerinin altında işlem gören özel sektör bankaları için daha pozitif bir değerlendirme yapıldığını ifade ediyor.
Bankalar İçin Hedef Fiyat ve Tavsiyeler
- Akbank için hedef fiyatını 72 TL'den 86 TL'ye yükselten Goldman Sachs, tavsiyesini "al" olarak korudu.
- İş Bankası C için hedef fiyatını 14,8 TL'den 20 TL'ye çıkarırken, tavsiyesini "nötr" den "al"a yükseltti.
- Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 38 TL'den 42,5 TL'ye yükseltti; tavsiyesini "nötr" olarak korudu.
- Garanti BBVA için hedef fiyatını 91 TL'den 111 TL'ye yükseltti; tavsiyesini "nötr" olarak korudu.
- VakıfBank için hedef fiyatını 16 TL'den 19 TL'ye yükseltirken, tavsiyesini "sat" olarak korudu.
- Halkbank için hedef fiyatını 11,9 TL'den 15,6 TL'ye yükseltti; tavsiyesini "sat" olarak korudu.
