Ekonomi yönetiminin ve finans dünyasının en önemli göstergelerinden biri olan Merkez Bankası (TCMB), Piyasa Katılımcıları Anketi'nin haziran ayı sonuçlarını yayımladı. Reel sektör ve finansal sektör temsilcilerinden oluşan uzman kadronun katılımıyla gerçekleştirilen anket, makroekonomik parametrelere ilişkin geleceğe yönelik önemli sinyaller barındırıyor. Piyasaların kısa ve orta vadeli projeksiyonlarını şekillendiren bu veriler, özellikle döviz ve fiyat istikrarı beklentilerindeki değişimleri göstermesi açısından yakından takip ediliyor.
Haziran ayı anket sonuçlarında en çok dikkat çeken unsurların başında döviz kuru tahminlerindeki ufak çaplı revizyonlar geldi. Finansal kırılganlıkların azaldığı ve Türk lirasındaki stabilizasyonun sürdüğü bu dönemde, anket katılımcılarının 2026 sonu dolar/TL beklentisi 51,47 TL olurken, geleceğe yönelik daha uzun vadeli bir perspektif sunan 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise 55,72 TL olarak belirlendi. Bir önceki anket dönemiyle kıyaslandığında, katılımcıların döviz piyasasına dair öngörülerinde dengeli bir seyir göze çarpıyor; nitekim bir önceki dönemde beklentiler sırasıyla 51,57 ve 54,69 olarak ölçülmüştü. Bu durum, kısa vadeli kur tahminlerinde aşağı yönlü, orta vadeli kur tahminlerinde ise yukarı yönlü sınırlı bir ayarlamaya gidildiğini ortaya koyuyor.
Enflasyon tahminlerinde cari yıl sonu yukarı çekildi
Fiyat istikrarı ve dezenflasyon sürecinin başarısı açısından kritik önem taşıyan enflasyon beklentisi tarafında ise katılımcıların temkinli duruşu devam ediyor. Anket sonuçlarına göre, katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi ise bu anket döneminde yüzde 29,14 seviyesinde hesaplandı. Ekonomi programının hedefleriyle uyumlu bir patika izlemesi beklenen bu verinin, bir önceki döneme göre sınırlı bir artış gösterdiği görülüyor; çünkü önceki ankette enflasyon beklentisi yüzde 28,94 olarak belirlenmişti. Uzmanlar, cari yıl sonuna dair bu ufak yukarı yönlü revizyonun mevsimsel etkilerden veya küresel emtia fiyatlarındaki hareketlilikten kaynaklanabileceğine işaret ediyor.
Orta vadeli enflasyon tahminlerine bakıldığında ise dezenflasyon sürecine olan güvenin korunduğu ve daha pozitif bir tablonun öngörüldüğü anlaşılıyor. İlgili ankette 12 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 23,81, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 18,29 olarak hesaplandı. Gelecek iki yıla yayılan bu projeksiyonlar, enflasyonun kademeli olarak gerileyeceği yönündeki piyasa mutabakatını yansıtıyor. Bir önceki anket dönemiyle karşılaştırıldığında uzun vadeli tahminlerdeki düşüş eğiliminin sürdüğü görülüyor; zira 12 ve 24 ay sonrasına ilişkin önceki tahminler yüzde 23,82 ve yüzde 18,43 seviyesindeydi. Bu düşüş, yapısal reformlar ve para politikasının sıkı duruşunun orta vadede meyvelerini vereceğine dair piyasa inancını destekliyor.
Gecelik faiz beklentisinde değişiklik yaşanmadı
Para politikasının etkinliği ve piyasadaki likidite koşullarının en net göstergelerinden biri olan faiz tahminlerinde ise tam bir kararlılık ve durağanlık hakim oldu. Katılımcıların BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi ise bir önceki anket döneminde olduğu gibi yüzde 40 seviyesinde sabit kaldı. Finansal piyasaların likidite dengesi ve fonlama maliyetleri açısından referans kabul edilen bu oranın yüzde 40 seviyesinde korunması, Merkez Bankası’nın mevcut sıkılaştırma adımlarının ve politika duruşunun piyasa tarafından net bir şekilde satın alındığını gösteriyor. Bankacılık sektörü ve yatırımcılar, kısa vadeli fonlama maliyetlerinin bu seviyelerde kalmaya devam edeceği senaryolar üzerinden pozisyonlarını koruyor.
